Indonesia Tobacco Sector Outlook: $HMSP & $GGRM under Fiscal Transition
Industri rokok Indonesia memasuki fase transisi penting dengan bergantinya Menteri Keuangan dari Sri Mulyani ke Purbaya Yudhi Sadewa. Kedua emiten besar, HMSP (PT Hanjaya Mandala Sampoerna) dan GGRM (PT Gudang Garam), menjadi fokus utama investor karena ketergantungan sektor pada kebijakan fiskal, khususnya tarif cukai hasil tembakau (CHT).
Di bawah kepemimpinan Sri Mulyani, pemerintah menjalankan kenaikan cukai progresif rata-rata 10–23% per tahun (2019–2024). Strategi ini efektif menambah penerimaan negara, tetapi menekan margin industri rokok. Dampaknya terlihat pada kinerja keuangan:
HMSP: Revenue stagnan di kisaran IDR 110 triliun sejak 2019, laba bersih turun dari IDR 13,7T (2019) ke IDR 9,0T (2024).
GGRM: Revenue tumbuh terbatas ke IDR 136,8T (2024), laba bersih terkoreksi lebih dalam dari IDR 10,9T (2019) ke IDR 5,6T (2024).
Di sisi lain, rotasi keuangan negara kini memberi sinyal perubahan. Purbaya diperkirakan akan lebih akomodatif terhadap sektor padat karya, dengan potensi kebijakan cukai yang lebih moderat untuk menjaga stabilitas lapangan kerja dan daya beli konsumen.
Investment Implication : Sektor ini memasuki window of opportunity. Jika benar terjadi moderasi cukai, emiten rokok bisa mengalami margin recovery dalam 2–3 tahun ke depan. Namun, investor masih perlu menunggu kejelasan kebijakan resmi.
Analisa lebih lanjut, termasuk proyeksi kinerja HMSP dan GGRM dan skenario valuasi, tersedia di Deep Dive Analysis HMSP & UNVR Eksklusif untuk member Private Investing Room
Belum jadi member PIR atau PIRS? Join sekarang juga & temukan saham yang benar-benar layak investasi berdasarkan analisis fundamental dan teknikal terbaik, bergabunglah dengan layanan Private Investing Room (PIR) atau PIR Syariah di YEF Advisor.
🎯 Keunggulan Bergabung dengan PIR/PIR Syariah: ✅ Rekomendasi saham berdasarkan analisis mendalam dan strategi yang teruji. ✅ Bimbingan langsung untuk menemukan momentum terbaik masuk dan keluar pasar. ✅ Konsultasi dan diskusi eksklusif untuk memastikan Anda mengambil keputusan investasi yang bijak.
